棉市观察|棉企套保热情不高 现货市场僵局难破

中国棉花网专讯：据统计，截止2025年5月23日郑棉仓单11359（-50张），仅较4月底增加319张，但目前郑棉仓单有效预报数量却较4月底大幅减少988张，表明在近半个月郑棉振荡反弹的过程中，棉花贸易企业、新疆轧花厂生成仓单避险的意愿并不强烈，而是更倾向于基差、一口价等模式出现货。

业内分析，一方面随着CF2509合约突破13500元/吨强阻力位，加上临近约定“点价期”，一定量的“卖方定价合同”落地；另一方面进入5月份，部分新疆棉花企业偿还贷款的压力有所上升。再者，目前未售中高等级指标新疆棉的货权主要集中在数家大型棉花企业手中，不仅基差表现偏强，而且这些企业对郑棉本轮反弹高度的预测普遍在13500-14000元/吨区间。

山东、河南、江浙等地棉花贸易企业反馈，5月中旬以来郑棉主力CF2509合约持续在13200-13500元/吨区间盘整，新疆库、内地库2024/25年度新疆棉报价波动幅度比较小，现货市场再次陷入僵持胶着局面。

虽然近期棉花期货、现货市场进一步反弹遭遇阻力，但在棉花进口配额有限、皮棉在库成本高企、中美贸易关系缓和以及国内一系列扶持政策加快落地等利好的影响下，但目前有主动降基差、去库存打算的棉花贸易商和加工企业比较少。

同时，用棉企业、中间商在内销市场进入淡季、90天缓冲期后中美关税战走向不明、纺纱利润随棉花期现价格反弹持续被压缩、纱布累库率回升的影响下，企业原料补库相对谨慎，维持刚需采购。